Emmanuel Moulin, gouverneur de la Banque de France, situe la croissance du PIB 2026 autour de 0,3 %, et non plus à 0,4 %. Le chiffre publié le 15 septembre n'a pas été remplacé. L'écart vient du troisième trimestre, que l'Insee mesure à −0,1 %.
« Forcément, mathématiquement, ça sera très difficile d'atteindre le 0,4 », a déclaré Emmanuel Moulin, gouverneur de la Banque de France, mardi 10 novembre sur BFM Business. Il a poursuivi : « Et donc on sera plutôt, je pense, autour de 0,3 sur l'ensemble de l'année ».
La prévision du 15 septembre supposait encore +0,1 % au troisième trimestre. L'Insee a mesuré −0,1 % le 30 octobre, après 0,0 % au printemps et −0,2 % à l'hiver. Sur l'ensemble de 2025, la croissance avait atteint 0,9 %.
Le chiffre annuel publié le 15 septembre reste 0,4 % pour 2026, après 0,5 % en juin. La même publication prévoit 0,9 % en 2027 et 1,2 % en 2028.
Si le quatrième trimestre restait au niveau du troisième, 2026 n'afficherait que 0,2 %. C'est l'acquis de croissance (Croissance qu'afficherait déjà l'année si le PIB restait, jusqu'au 31 décembre, au niveau du dernier trimestre connu.) publié par l'Insee. La première estimation du troisième trimestre peut encore être révisée le 27 novembre, à 8 h 45.
Le commerce extérieur (Échanges de biens et de services avec l'étranger. Leur solde peut ajouter ou retirer des points à la croissance.) a retiré 0,6 point au troisième trimestre, après en avoir apporté 0,6 au printemps. Les exportations ont baissé de 1,7 %. Les matériels de transport, l'aéronautique surtout, ont reculé de 9,1 % après +20,8 %.
Ce recul ne vient pas d'un arrêt des achats des ménages. Leur consommation a accéléré, à +0,4 % après +0,2 %. Une fois les stocks écartés, la demande intérieure a encore ajouté 0,1 point au PIB (Mesure de ce que produit l'économie, suivie ici hors effet des prix, d'un trimestre à l'autre.).
L'investissement a reculé de 0,6 %, après −0,5 % au printemps. Les variations de stocks ont ajouté 0,4 point. Le deuxième trimestre ayant été stable, il n'y a pas deux baisses d'affilée.
Environ +0,7 % au quatrième trimestre serait nécessaire pour préserver +0,4 % sur l'année. Ce calcul s'appuie sur les volumes trimestriels de l'Insee. Un trimestre à +0,3 % rapprocherait déjà l'année de +0,3 %. C'est l'ordre de grandeur avancé par le gouverneur.
L'enquête de conjoncture (Situation de l'activité à court terme, suivie ici par le PIB du trimestre et les enquêtes auprès des entreprises.) du 9 novembre, auprès d'environ 8 500 entreprises, voit une hausse modérée au quatrième trimestre. Cette appréciation reste entourée d'une grande incertitude. Moulin le formule ainsi : « Nous pensons que la croissance sera modérément positive au quatrième trimestre ».
En octobre, l'activité a progressé dans l'industrie et les services marchands, et peu varié dans le bâtiment. Les entreprises citent le budget, le climat politique et social, et le prix des carburants.
En septembre, l'Insee ne voyait que +0,2 % en fin d'année, pour une année à +0,4 %. Il décrivait la France comme la seule grande économie avancée où l'activité freinerait significativement. Dans ce scénario, +0,4 % faisait trois fois moins que chez les voisins de la zone euro ou au Royaume-Uni.
Les projections de décembre sont le prochain exercice où le 0,4 % de septembre peut être remplacé.
BourseL'Insee situe le chômage à 8,2 % de la population active au troisième trimestre 2026. Le repli de 0,1 point est inférieur à la marge de ±0,3 point : l'institut parle de quasi-stabilité. Sur un an, le taux gagne 0,4 point.
BourseL'Insee fixe le taux de chômage du troisième trimestre 2026 à 8,2 % de la population active. En trois mois, il cède 0,1 point, un écart inférieur à la marge d'erreur. Sur un an, la hausse est de 0,4 point, et le taux retrouve son niveau de fin 2019.
BourseLe taux moyen du crédit immobilier atteint 3,49 % en octobre 2026, tandis que plusieurs banques franchissent la barre des 4 % début novembre. Privés de la possibilité d'allonger encore les prêts, les ménages perdent en capacité d'emprunt et les ventes de logements décrochent.