L’indice PMI manufacturier chinois est tombé à 49,2 en juillet, après quatre mois au-dessus du seuil de 50. La baisse des commandes et de la production est un signal fragile pour le début du troisième trimestre.
L’indice PMI manufacturier officiel chinois s’est établi à 49,2 en juillet, contre 50,3 en juin. Il repasse sous le seuil qui sépare une amélioration mensuelle de l’activité d’une dégradation. C’est la première contraction en cinq mois.
Le mouvement ne repose pas seulement sur l’indice général. Les nouvelles commandes sont tombées de 51,2 à 48,5, tandis que l’indice de production est passé de 51,4 à 49,9. Les entreprises interrogées signalent donc à la fois moins de commandes et une activité de production moins soutenue.
Après un rebond au printemps, l’indice est resté près de la ligne de 50. Juillet efface la petite amélioration de juin et le ramène près de son niveau de janvier. Son point haut, à 50,4, a été atteint en mars. Deux baisses ont suivi, avant un bref rebond en juin. La reprise observée au printemps apparaît donc limitée.
Le recul de 1,1 point mesure un changement dans les réponses des entreprises, pas une baisse de 1,1 % de la production chinoise.
Le PMI manufacturier est une enquête mensuelle auprès de directeurs d’achat. Ce n’est pas une mesure directe de la production totale ou du produit intérieur brut. L’enquête officielle couvre 3 200 entreprises de 31 branches, et ses résultats sont corrigés des variations saisonnières.
Cette faiblesse intervient après un ralentissement déjà visible dans le produit intérieur brut chinois. Il a progressé de 4,3 % sur un an au deuxième trimestre, après 5,0 % au premier. Le PMI de juillet constitue le premier indicateur disponible pour le troisième trimestre, sans suffire à lui seul à en prévoir la croissance.
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