AWS devient le principal moteur du trimestre
Amazon a publié le 30 juillet des résultats du deuxième trimestre meilleurs que prévu sur les ventes. Le groupe a réalisé 200,6 milliards de dollars de ventes, soit 20 % de plus sur un an. Le consensus FactSet, cité par Associated Press, s'établissait à 197,03 milliards de dollars.
La dynamique vient largement d'AWS, la division cloud qui fournit aux entreprises de la puissance informatique, du stockage et des logiciels. Ses ventes ont atteint 42,2 milliards de dollars, en hausse de 37 % sur un an. Son résultat opérationnel a grimpé à 16,6 milliards, contre 10,2 milliards un an plus tôt.
AWS a ainsi apporté plus de la moitié du résultat opérationnel consolidé, établi à 27,5 milliards de dollars. Amazon présente cette croissance comme la plus rapide d'AWS depuis 18 trimestres. Andy Jassy, le président-directeur général du groupe, résume dans le communiqué : « AWS is booming ».
Cette accélération compte au-delà du seul chiffre d'affaires. Les services cloud sont vendus à des entreprises et dégagent ici un résultat opérationnel supérieur à celui des autres activités réunies. Pour lire le trimestre, la hausse des ventes d'AWS doit donc être rapprochée de son résultat opérationnel, et pas seulement du bénéfice net du groupe.
Le bénéfice net est gonflé par Anthropic
Le bénéfice net publié atteint 62,6 milliards de dollars au deuxième trimestre. Il ne résume toutefois pas la seule activité courante d'Amazon. Le groupe précise qu'il comprend 53,4 milliards de dollars de produits non opérationnels avant impôt, principalement liés à son investissement dans Anthropic.
Ce gain ne correspond pas aux ventes de produits ou de services réalisées pendant le trimestre. Le résultat opérationnel, qui a progressé de 43 % à 27,5 milliards de dollars, donne un repère plus direct de l'activité des segments. Il confirme une amélioration réelle, sans se confondre avec le gain financier lié à Anthropic.
Pour Amazon, ce découpage est particulièrement utile cette fois-ci. Les gains liés à une participation financière peuvent faire monter le bénéfice net sans modifier, au même rythme, l'argent dégagé par les opérations. L'activité des segments reste donc le premier élément pour comparer la performance commerciale du trimestre.
Les deux montants ne se soustraient pas directement. Le produit non opérationnel est indiqué avant impôt, alors que le bénéfice net est présenté après impôt. La comparaison sert plutôt à identifier ce qui relève de l'exploitation et ce qui vient de la valorisation d'un investissement. C'est une distinction importante pour évaluer la qualité du résultat annoncé.
Les investissements absorbent la trésorerie
L'autre versant du trimestre apparaît dans les achats d'immobilisations. Sur douze mois, Amazon y a consacré 169 milliards de dollars, nets des produits de cession et des incitations. Leur hausse atteint 64 % sur un an. Le groupe relie principalement cette progression aux investissements dans l'intelligence artificielle.
Les achats d'immobilisations n'ont pas la même portée que les charges courantes. Centres de données et puces servent pendant plusieurs années. Leur décaissement pèse pourtant sur la trésorerie dès que l'investissement est réalisé.
Le flux de trésorerie disponible, calculé après ces dépenses d'équipement, est devenu négatif de 7,6 milliards de dollars sur douze mois. Un an plus tôt, il était positif de 18,2 milliards. Cette mesure porte sur les douze derniers mois : elle décrit le poids du cycle d'investissement, pas le seul deuxième trimestre.
Amazon prévoit maintenant environ 220 milliards de dollars de dépenses d'investissement en 2026, contre 200 milliards annoncés en février, selon Associated Press. Cette enveloppe couvre les centres de données liés à l'intelligence artificielle, mais aussi des robots, des semi-conducteurs et des satellites. La croissance d'AWS donne une raison économique à cet effort ; la trésorerie montre son coût immédiat.
La prévision de ventes tempère l'enthousiasme
Pour le troisième trimestre, Amazon prévoit entre 197 et 202 milliards de dollars de ventes nettes. La fourchette suppose un effet défavorable des changes d'environ 80 points de base. Son plafond reste inférieur aux 203,9 milliards de dollars attendus par FactSet, selon Associated Press.
Cette comparaison oppose deux prévisions, et non une prévision à un résultat publié. Elle apporte néanmoins le contrepoint de la publication. AWS accélère, mais l'objectif de ventes pour le trimestre suivant reste plus prudent que le marché. Amazon vise aussi un résultat opérationnel compris entre 22,5 et 26,5 milliards de dollars.
La lecture financière du trimestre tient donc en trois niveaux. La demande cloud soutient la croissance et le résultat opérationnel. Le bénéfice net est amplifié par Anthropic. Enfin, l'ampleur des dépenses d'équipement repousse la conversion de cette croissance en trésorerie disponible.
Sources
- Amazon.com Announces Second Quarter Results — Amazon.com, Inc., consulté le 31/07/2026.
- Amazon.com announces second quarter results — Amazon.com, Inc., consulté le 31/07/2026.
- Amazon to boost spending on AI and other technology by $20 billion after strong Q2 results — Associated Press, consulté le 31/07/2026.
