Un vote minoritaire, pas une hausse de taux
La Réserve fédérale américaine a conservé sa fourchette de taux directeurs entre 3,50 % et 3,75 %, par neuf voix contre trois. Beth M. Hammack, Neel Kashkari et Lorie K. Logan voulaient pourtant un relèvement immédiat de 0,25 point. Leur vote formel ne modifie donc pas les taux aujourd’hui, mais il rend visible une ligne plus stricte au sein du comité.
Une hausse de cette ampleur aurait porté la fourchette entre 3,75 % et 4,00 %. Elle n’a pas été retenue. L’enjeu immédiat est donc le rapport de forces entre les votants, plutôt qu’un changement déjà appliqué aux conditions de crédit.
Le débat se joue sur l’inflation et sur la capacité de l’économie à absorber un durcissement. La Fed décrit une activité économique solide et un chômage peu modifié. Elle estime aussi que la hausse des prix reste élevée, notamment sous l’effet de chocs d’offre dans certains secteurs, dont l’énergie.
L’inflation ralentit en juin, sans revenir à la cible
L’indice PCE, la mesure des prix suivie par la Fed, a progressé de 3,7 % sur un an en juin. Hors alimentation et énergie, la hausse atteint 3,3 %. L’indice PCE total a bien reculé de 0,1 % sur le seul mois de juin, mais son rythme annuel reste 1,7 point au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale.
La trajectoire récente éclaire la dissidence. L’indice PCE total est passé de 2,8 % en février à 4,1 % en mai. Il a ensuite reflué à 3,7 % en juin, sans retrouver la cible de la Fed. Les minutes de la réunion, attendues le 19 août, devraient préciser les arguments avancés lors de ce vote.
Sources
- Federal Reserve issues FOMC statement — Federal Reserve Board, consulté le 31/07/2026.
- Personal Income and Outlays, June 2026 — U.S. Bureau of Economic Analysis, consulté le 31/07/2026.
- Inflation PCE totale aux États-Unis, sur un an — U.S. Bureau of Economic Analysis, consulté le 31/07/2026.
- Federal Reserve Monetary Policy — Federal Reserve Board, consulté le 31/07/2026.
